Vor knapp einem Jahrhundert begannen die Gründer von Wellington, die Prinzipien und Werte zu konstatieren, die unser Unternehmen noch heute leiten. Während sie alle von Bedeutung sind, ist das entscheidende Vermächtnis unserer Gründer aus meiner Sicht, dass wir den Kunden stets in den Mittelpunkt all unserer Aktivitäten stellen – „zuerst kommt der Kunde, dann das Unternehmen, dann der einzelne Mitarbeiter“, wie wir es oftmals formulierten.
Dieses Versprechen hat uns in jeder Entscheidung geleitet, die wir getroffen haben, während unser Unternehmen im Zeitablauf wuchs: Wenn sich die Bedürfnisse unserer Kunden ändern, passen wir uns an und entwickeln uns weiter, um sie zu erfüllen. So geschah es in den 1960er Jahren, als wir mit der Vermögensanlage für und der Betreuung von Kunden außerhalb der USA begannen, in den 1970er Jahren, als wir zu einer privaten Unternehmensform wechselten, um den Interessen unserer Kunden besser gerecht zu werden, in den 1990er Jahren, als wir unseren ersten Hedgefonds auflegten, in den 2000er Jahren, als wir unsere Kompetenzen im Festzinsbereich ausbauten, und in den 2010er Jahren, als wir unsere erste Private-Equity-Strategie ins Leben riefen.
Heute, da uns ein zweites Jahrhundert der Betreuung von Kunden und ihren Zahlungsempfängern bevorsteht, haben wir eine weitere evolutionäre Stufe in unserer Firmengeschichte erreicht — und stellen uns für die Zukunft des aktiven Managements auf. Ich würde gerne einige Gedanken mit Ihnen teilen, aus welchen Gründen Veränderung nötig ist, wie wir diese in Angriff nehmen und beschleunigen und was uns als Nächstes bevorsteht.
Die Erwartungen an das Asset Management ändern sich
Im vergangenen Jahr hatte ich das große Vergnügen, mit Kunden aus aller Welt zusammenzutreffen – in London, Dubai, Sydney, Hongkong, Chicago und vielen anderen Orten dazwischen. Dabei erfuhr ich aus erster Hand von ihren Zielen und Herausforderungen. Was sie von ihren Vermögensverwaltern benötigen und erwarten, ist im Wandel begriffen und wirkt sich in vielerlei Hinsicht auch auf die Asset-Management-Landschaft aus:
- Veränderte Asset-Allokation — Vermögensinhaber setzen aktives Management weiterhin verstärkt dort ein, wo sie das größte Alpha-Potenzial sehen. So besteht etwa eine hohe Nachfrage nach fundamentalen Strategien mit höherem Alpha, privaten Investitionen und Hedgefonds — Tendenz steigend. Nach Angaben von Preqin dürfte das verwaltete Vermögen in alternativen Anlagen bis 2029 branchenweit um zehn Prozent pro Jahr zunehmen.
- Verschwimmende Grenzen zwischen öffentlichen und privaten Märkten — Noch vor zwanzig Jahren lag das Verhältnis zwischen börsengehandelten und privaten Unternehmen bei etwa fünf zu eins. Heute gibt es mehr als doppelt so viele private wie börsengehandelte Unternehmen — eines der vielen Anzeichen dafür, dass ein ganzheitlicherer Blick auf die Börsen und die private Märkte — als ein integriertes „Ökosystem“ der Anlagemöglichkeiten — angebracht sein könnte. Dies wird auch im Festzinsbereich deutlich, in dem regulatorische Beschränkungen die Banken dazu getrieben haben, sich von der Kreditvergabe zu distanzieren, was ein enormes Wachstum der privaten Kreditmärkte zur Folge hatte. In Segmenten wie Investment-Grade-Anleihen suchen Vermögensinhaber zunehmend nach Unterstützung, um die besten Anlageideen für die öffentlichen und die privaten Märkte zusammenzutragen.
- Fokus auf Lösungen — Aufgrund ihrer einzigartigen Rendite-, Risiko- und Kostenziele wünschen einige Anleger eine engere Zusammenarbeit mit einer kleineren Anzahl von Managern, die Beratung, engen Austausch, Lösungen und Unterstützung für die unterschiedlichsten Anlagekompetenzen und Vermögensklassen bieten können.
- Zunehmende Anforderungen des globalen Wealth-Managements — Viele der Kunden, mit denen ich im vergangenen Jahr gesprochen habe, wägen Lösungen für das globale Wealth-Management ab, da sich die Rentensysteme weltweit in Richtung selbst organisierter, beitragsorientierter Altersvorsorgesysteme bewegen und Privatpersonen einen individuellen Vermögensaufbau betreiben. Unter den Vermögenden richten beispielsweise viele einen Fokus auf ein stärkeres Engagement in alternativen Anlagen, da sie im Vergleich zu anderen langfristig orientierten Anlegern sehr unzureichend in dieser Vermögensklasse investiert sind.
- Technologische Innovation — KI und andere technologische Fortschritte verändern die Asset-Management-Branche grundlegend und schaffen Möglichkeiten, die Generierung von Anlageideen, den Portfolioaufbau, das Risikomanagement und die Kundenbeziehungen zu optimieren.
Obgleich viele dieser Trends schon seit Jahren im Gange sind, gewinnen sie eindeutig an Fahrt, was sich auch in den kommenden Jahren fortsetzen sollte. Wir glauben, dass dies eine ganz andere und aufregende Zukunft für das aktive Management nahelegt — und dass Unternehmen, die ihre diesbezüglichen Fähigkeiten heute proaktiv anpassen, künftig am besten aufgestellt sein werden, um Kunden in der Verfolgung ihrer Ziele zu unterstützen.
Wie wir uns vorbereiten
Wir investieren in unseren Sachverstand und richten unser Unternehmen und unsere Fähigkeiten auf die sich wandelnden Bedürfnisse der Kunden aus. Außerdem bauen wir die benötigte Infrastruktur, die Technologien und die Prozesse weiter aus, damit wir unsere Arbeit skalieren und von unserer Position als großer globaler Vermögensverwalter mit Sachkenntnis in allen Assetklassen profitieren können. All diesen Veränderungen begegnen wir stets mit derselben Einstellung, die uns in vorangegangenen Entwicklungsphasen geleitet hat: Wir müssen „unseren eigenen Weg gehen“ — und nicht versuchen, andere nachzuahmen, sondern uns auf unsere eigenen Stärken konzentrieren.
Lassen Sie mich einige der wichtigsten aktuellen Entwicklungen herausstellen:
- Börsennotierte Aktien und Festzinsanlagen — Hier wird die Messlatte für aktive Manager immer weiter angehoben. Wir unterstützen unsere Anleger auf vielfältige Weise, damit sie gut positioniert sind, um attraktive Renditen für ihre Kunden zu erzielen. So bieten wir noch mehr Beratung und Schulungen an, um die wesentlichen Kompetenzen für das Eingehen von Risiken und die Leitung von Anlageteams zu stärken. Des Weiteren stellen wir ein Investment Excellence Team auf, das unsere Anleger mithilfe von Technologien und Risikosystemen darin unterstützen soll, ihre Prozesse zu stärken, ihre Alpha-Chancen zu verbessern und den Portfolioaufbau zu optimieren, um die risikobereinigten Renditen zu maximieren. Darüber hinaus binden wir die Wissenschaft nach wie vor authentisch in die Fundamentalanalyse ein — etwa durch quantitatives Research und KI-Technologien zur Generierung hauseigener Kennzahlen, mithilfe derer unsere Anleger Trends frühzeitig erkennen und verifizieren können, was sie über jene Unternehmen erfahren, in die sie investieren. Ferner setzen wir KI-Tools ein, um unsere Research-Ergebnisse zu einem Gesamtbild zusammenzusetzen und einen Chat mit generativer KI einzurichten, die auf das kollektive Wissen unserer gesamten Anlageplattform zurückgreift und uns somit in der Beantwortung von Kundenanfragen unterstützt.
Mit Blick auf das sich verändernde Zinsumfeld stehen wir im Austausch mit unseren Kunden, um ihren Bedarf an festverzinslichen Produkten über eine Vielzahl von Anlagemöglichkeiten zu decken, unter anderem aus Bereichen wie Core Plus-Anlagen, mittelfristige Kreditprodukte, verbriefte Vermögenswerte, sektorübergreifende Kreditprodukte, Derisking- und Rotationsstrategien. Auf der Aktienseite versuchen wir gemeinsam mit den Kunden, die zunehmende Konzentration auf den Aktienmärkten (auf die „Glorreichen Sieben“) anzugehen. Potenzielle Lösungen reichen von erweiterten 140/40-Strategien bis hin zu Ansätzen der „Indexvervollständigung“. Darüber hinaus unterstützen wir Kunden darin, Chancen in Bereichen zu nutzen, die im Zeitalter der „Glorreichen Sieben“ übersehen wurden, gleichwohl aber reichlich Alpha-Potenzial bieten könnten, wie Small-Cap-Aktien.
Außerdem prüfen wir gemeinsam mit unserer Unterberatungsgesellschaft und Kunden aus aller Welt sorgfältig die von uns angebotenen Instrumente, um eine breitere Palette unserer Anlagestrategien in einem Format verfügbar zu machen, das ihren Bedürfnissen am ehesten entspricht, wie etwa Fonds, ETFs, Spezialfonds und Modellportfolios.
- Alternative Anlagen — Angesichts der steigenden Nachfrage nach alternativen Anlagen bauen wir unsere bereits umfangreichen Kompetenzen in den Bereichen private Investitionen und Hedgefonds aus. In Zuge dessen erweitern wir nicht nur unser Angebot, um spezifischen Kundenbedürfnissen in diesen Bereichen gerecht zu werden; darüber hinaus möchte ich gerne auf die positiven Effekte hinweisen, die unseren Kunden zugute kamen: Die Interaktion zwischen Teams, die traditionelle und alternative Strategien umsetzen, hat unseren internen Dialog und unsere Entscheidungsfindung verbessert.
Bei privaten Investments bauen wir unser Team weiter aus und konnten unlängst weitere Spitzenkräfte für Investment-Grade-Privatplatzierungen und Wachstumskredite gewinnen. Außerdem sind wir bemüht, in weitere Bereiche vorzustoßen, einschließlich Immobiliendarlehen, in denen wir über umfangreiche kongruente Fähigkeiten verfügen, um unsere wachsende Expertise im Privatsektor zu unterstützen. In der Summe beschäftigen wir mehr als 100 engagierte Mitarbeiter, die uns im Bereich privater Finanzierungsdeals unterstützen.
Außerdem bauen wir unsere alternativen Anlagekompetenzen für globale Multi-Strategie-Ansätze aus — hier haben wir eine neue Flaggschiff-Strategie aufgelegt, deren leitender Portfoliomanager von einem elfköpfigen Team aus leitenden Führungskräften verschiedener Bereiche unserer Hedgefonds-Abteilung unterstützt wird. Aufbauend auf der langjährigen Erfahrung unseres Unternehmens in der Verwaltung von Multi-Strategie-Portfolios haben wir einen Ansatz entwickelt, der darauf abzielt, sich die vielfältigen Möglichkeiten und spezialisierten Kompetenzen zunutze zu machen, die hier bei Wellington vorhanden sind.
Ein weiterer Wachstumsbereich unseres Geschäfts, der mit alternativen Anlagen zusammenhängt, sind CLO-Aktien; hier bringen wir unsere umfassende Erfahrung mit CLOs, Bankdarlehen und Hochzinsanlagen, unser hauseigenes Research und unsere spezialisierten Technologien zum Einsatz.
Vor allem aber konzentrieren wir uns darauf, unsere alternativen Lösungen in der Form und dem Anlagevehikel anzubieten, die für die jeweiligen Kunden am besten geeignet sind.
- Konvergenz der öffentlichen und privaten Märkte — Mit Blick auf die bereits erwähnte Konvergenz zwischen den Börsen und den privaten Märkten halten wir es zudem für unerlässlich, unsere Erfahrungen auf beiden Märkten miteinander zu kombinieren. Dank dieser dualen Kompetenzen können wir Research und Lösungen bereitstellen, die die breite Wirtschaft ganzheitlich einbeziehen. In unseren Augen macht und dies auch zu einem wertvollen Partner für Privatunternehmen, der sie auf ihrem Weg vom Startkapital bis hin zum Börsengang unterstützt. Um diese Initiative voranzutreiben, haben wir vor kurzem ein Value Creation Team gegründet, das direkt mit privaten Portfoliounternehmen auf ihren langfristigen Erfolg hinarbeitet: indem wir sie mit börsengelisteten Unternehmen, Anlegern und externen Partnern zusammenbringen, Gelegenheiten für einen Wissensaustausch zwischen den Führungskräften privater Unternehmen schaffen und Orientierungshilfen zu Stewardship-Themen wie Unternehmensführung, Mitarbeiterentwicklung und Klimarisiken bieten.
- Lösungen — In unseren Augen sind wir gut aufgestellt, um ein bevorzugter Partner für Kunden mit spezifischen Portfolio-Herausforderungen und -Zielen zu sein, und zählen zu einer Handvoll von Managern, die in der Lage sind, Anlagelösungen für alle wichtigen Anlageklassen und Themen, nachhaltige Investments sowie fundamentale und systematische Faktoren bereitzustellen. Jede dieser Beziehungen ist einzigartig und stützt sich auf unser Investment-Know-how über diverse Anlageklassen und Vermögensverwalter sowie auf unser Beratungsmodell. Denn mit mehr als 200 individuellen Anlagestrategien, die angewandt und kombiniert werden können, lassen sich einzigartige Renditeströme und Risikoprofile gestalten, die unsere Kunden in der Verfolgung ihrer Ziele unterstützen. Unser Solutions Team ist auf der Research-Kultur unseres Unternehmens begründet, die in die strategische und taktische Asset-Allokation, die Bewertung von Managern, das Risikomanagement und die Portfolioumsetzung einfließt.
- Wealth — Auf den Vermögensaufbau fokussierten Kunden stehen wir seit über 90 Jahren zur Seite und freuen uns darauf, unsere Zusammenarbeit mit Beratern und ihren Kunden in aller Welt zu intensivieren. Wir verbessern den Zugang zu unseren differenzierten Anlagelösungen über diverse Assetklassen, Hedgefonds und private Finanzierungsdeals und optimieren die Art und Weise, auf die wir mit unseren Wealth-Partnern in Kontakt treten und ihnen zu Diensten stehen.
- Skalierbarkeit und Effizienz — Um diese Wachstumsbereiche zu unterstützen und auch in den kommenden Jahren einen hervorragenden Kundenservice zu bieten, muss das Geschäft skalierbar und effizient sein. In diesem Zusammenhang investieren wir in einen überlegenen Ansatz für die Datenverwaltung, richten unsere Technologieinvestitionen auf unsere Geschäftsziele aus und führen das Unternehmen auf eine Weise, die eine bewusst rasche Entscheidungsfindung ermöglicht.