- 投資策略分析師
香港, 個人投資者
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對於特朗普再度當選總統，市場最初的反應是美國國內普遍興奮，帶動美股飈升，而環球股市則普遍下跌。特朗普在2016年當選時，由於全球各界早已消化這位曾為黑馬候選人的消息，市場初期反應較為平淡，最終在接下來的數月上揚。
商品普遍遭受打擊，黃金的吸引力因預期利率上升及美元走強而被削弱；而銅及石油的弱勢則反映潛在的中美貿易戰、綠色能源支持減少和石油供應擴大。美股受到企業稅政策等潛在利好因素所推動，而固定收益則因利率上升而停滯。
市場至今的走勢是建基於特朗普提出的競選政策及其首個任期的往績；雖然特朗普已把勝選視作落實相關政策的授權，其影響亦不容小覷，但這些政策尚未有任何具體行動或基礎。
圖一
投資啟示
- 美國大選已成定局，有助消除市場對兩位候選人及其各自廣泛政策結果的種種揣測。由不明朗因素引發的市場波動可能緩和，市場焦點或會集中於政策，而非一連串可能性。短期而言，選舉前可能有利風險資產的正面因素依然存在，亦因為削減企業稅的樂觀情緒重燃而有所提振。
- 在選舉前，聯儲局似乎成功控制通脹，引導經濟邁向軟著陸；不過特朗普勝選可能刺激通脹升溫，並可能使聯儲局的減息步伐放緩。已發展市場利率已開始反映有關消息，但正如其他資產類別的走勢，若政策在短期內未有實現，目前的走勢可能為時尚早。
- 投資者應密切關注事態發展，同時保持警惕，留意市場可能反應過度，在塵埃落定之前不宜盲目追逐市場。維持靈活和多元化的投資組合，能夠把握短期市場錯位的機會方為正軌。
密切留意
- 各項政治任命可能預示國內外事務的政策前景；特朗普至今作出的任命，均反映其在移民及中國等議題上的強硬立場。
- 密切注視聯儲局；透過通脹、就業及國內生產總值數據等訊號，持續監測經濟軟著陸的進展。長遠來看，放寬管制措施與關稅對經濟及通脹構成相互平衡的影響。
- 地緣政治方面，特朗普重申其銳意施加壓力並結束烏克蘭和中東等地的環球衝突，同時增加利用經濟工具（關稅及制裁等）以解決貿易衝突。
