亞太投資論壇2022：
能源局勢

世界似乎日漸適應新冠疫情，惟觀乎地緣政治動盪、能源價格飆升、通脹屢創新高，以至貨幣政策迅速收緊，新一輪緊張局勢已經湧現。

環境與社會的權衡

能源業在減碳方面付出的努力，有助加快淨零排放的進程。尤其是公用事業，當中不少企業正積極尋求低碳能源。鑑於天然氣價格處於歷史高位，電力供應商亦須考慮民眾的負擔能力，在減少碳足跡與照顧弱勢客戶之間權衡輕重。

環境、社會及管治分析師Jennifer Rynne表示，社會考慮因素對公用事業公司來說遠較以往重要。此外，各地政府出手干預，以期穩定電力市場，部分國家更對公用事業公司徵收暴利稅，藉此提供能源補貼。上述措施不但為電力行業增添不明朗因素，同時亦使公用事業公司更容易受到進一步政策變動的影響。

Jennifer認為，各地政府必須謹慎行事：既要公用事業公司在能源轉型上更進一步，同時在短線而言亦須「燈火長明」，確保家庭、企業及行業正常運作。天然氣價格高企亦促使發電商回歸煤炭，令業界過去十多年的積極氣候行動走倒頭路。

隨著可再生能源日益普及，環球對天然氣的依賴勢將減少，日後要兼顧環境與社會因素或更趨容易。與此同時，美國增加液化天然氣出口，某程度上應有助減輕定價壓力。Jennifer認為，針對當前環境、社會及管治難題的長遠方案，須滿足能源「三低」目標，即低成本、低碳及低衝突。在找到這樣的解決方案之前，各地政府、企業及投資者均要平衡相關的環境與社會挑戰。

在促進低碳經濟的同時為投資者締造回報

投資組合經理Alan Hsu認為，可再生能源供應不但對低碳經濟轉型至關重要，同時亦為各國提供機會，減少依賴進口能源（尤其是石油及天然氣）。

從太陽能板到生物燃料及智能電網基建，不少推動現今能源轉型的嶄新科技設施均可在本土組裝或部署。面對氣候變化及能源安全的憂慮迅速升溫，環球各國政府均鼓勵企業加入積極應對相關問題的行列。舉例說，美國最近便通過《2022年降通脹法案》（又稱「氣候法案」），為電動車及氫能等多個行業的本土企業提供稅務抵免。

雖然摒棄化石燃料有助減少對油氣生產國的依賴，但採用潔淨能源亦帶來新挑戰。值得注意的是，建設有關新科技設施所需的金屬，有很大部分是從俄羅斯或烏克蘭開採而來。目前，銅、鋁、白金及鈀的庫存均遠低於五年水平。因此，投資者務須密切關注相關庫存在中短期內的變動情況。

長遠而看，投資於推動未來減碳進程的物料及科技，應有助制定成功的投資策略。Alan斷言，環球對這類基建的需求日益增加，而目前距離達成目標仍相去甚遠。他續稱：「個別企業未獲市場看重，這類企業建立最佳的技術或產品陣容，擁有強大競爭優勢及穩健財政實力，並有望把握供求失衡所帶來的機遇，我認為長遠應會表現出色。」