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Los puntos de vista expresados en el presente documento son los de sus autores en el momento de su redacción. Otros equipos pueden tener diferentes puntos de vista y tomar diferentes decisiones de inversión. El valor de su inversión puede pasar a ser mayor o menor con respecto al momento de la inversión original. Aunque los datos de terceros utilizados se consideran fiables, no se garantiza su exactitud. Destinado exclusivamente a inversores profesionales, institucionales o acreditados.
En Wellington no tenemos una “visión interna” unificada sobre la economía y los mercados globales. Esto se debe a que sabemos que las mejores ideas de inversión a menudo se descubren cuando se alienta a un grupo diverso de talentos a presentar una variedad de perspectivas únicas, independientes y (a veces) divergentes. Al debatir nuevas ideas y compartir diferentes análisis sobre clases de activos, regiones y disciplinas de inversión, nuestros inversores pueden descubrir conocimientos, riesgos y oportunidades ocultos.
De cara a la segunda mitad de 2024, Eoin O’Callaghan (estrategia macro), observa el continuo gasto deficitario excesivo de los gobiernos del G7 y su potencial para impulsar los tipos de interés a niveles más altss; Juhi Dhawan (estrategia macro), está siguiendo la historia matizada del importantísimo consumidor estadounidense, destacando la notable divergencia entre los consumidores que están prosperando y los que simplemente están sobreviviendo; Michael Medeiros, (estrategia macro), está siguiendo las agendas políticas marcadamente diferentes de Biden y Trump en términos de cómo pueden afectar el lado de la oferta de la economía estadounidense; y Brij Khurana (gestor de renta fija), está analizando las causas fundamentales del aumento de la inflación y el camino político que está allanando el camino hacia la tasa objetivo de la Reserva Federal.
De cara a la segunda mitad de 2024, los miembros del equipo de renta fija, Campe Goodman y Amar Reganti, consideran cómo capitalizar los posibles cambios en los tipos y el valor relativo entre los sectores crediticios. Creen que la inflación debería permanecer relativamente estable en ausencia de shocks importantes, lo que llevaría a una menor volatilidad de los tipos de interés. Con diferenciales en niveles históricamente estrechos, ven una disminución del valor relativo de los bonos corporativos con grado de inversión y de alto rendimiento. En cambio, ven oportunidades en los sectores titulizados vinculados a los mercados de consumo e inmobiliario de Estados Unidos y en los bonos convertibles.
¿Cómo deberían los inversores navegar en el estrecho mercado de valores actual? Nick Wylenzek (estrategia macro), y Andrew Heiskell (estrategia de renta variable), exploran respuestas y ven oportunidades en segmentos de mercado subestimados como las acciones de pequeña capitalización, valor y japonesas. Están atentos a la rigidez de la inflación estadounidense, la sostenibilidad del escenario europeo de desinflación y crecimiento acelerado, y los acontecimientos en China, donde un repunte del impulso del crecimiento sigue siendo un catalizador fundamental para que los inversores en acciones vuelvan a participar.
En sus perspectivas para mitad de año, Nanette Abuhoff Jacobson, Supriya Menon y Alex King, miembros de nuestro Grupo de Soluciones y Estrategia de Inversión, explican por qué creen que los fundamentos globales respaldan una inclinación hacia el riesgo a pesar de las elevadas valoraciones y la incertidumbre política. Comparten sus puntos de vista sobre las acciones globales, incluido su cambio hacia una visión neutral en todas las regiones y su decisión de mejorar los mercados emergentes. En renta fija, defienden una sobre ponderación en duración y crédito, con preferencia por el alto rendimiento. Y dentro de las materias primas, destacan una perspectiva más positiva impulsada por el petróleo.
