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Deutschland (Germany), Professionelle Anleger
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Die zum Ausdruck gebrachten Ansichten sind diejenigen der Autoren zum Zeitpunkt der Verfassung dieses Dokuments. Andere Teams können andere Ansichten vertreten und andere Anlageentscheidungen treffen. Der Wert einer Anlage kann gegenüber dem Zeitpunkt der ursprünglichen Investition steigen oder sinken. Von externen Anbietern stammende Daten werden zwar als verlässlich erachtet, doch gibt es keine Garantie für ihre Richtigkeit. Nur für professionelle, institutionelle oder zugelassene Anleger.
2024 ist bereits zur Hälfte vorbei und aus makroökonomischer Sicht haben sich die Dinge anders als von vielen Marktbeobachtern und politischen Entscheidungsträgern erwartet entwickelt. Das Wachstum lag über den Erwartungen. Die Inflation hat sich hartnäckig über den Zielwerten gehalten. Das Beschäftigungswachstum zeigt sich robuster als erwartet. Und die Anleger schwanken zwischen Pessimismus bezüglich der Zinsen und Optimismus im Hinblick auf die Unternehmensgewinne hin und her. Dazu kommt noch ein sehr komplexes Makroumfeld, das durch erhöhte geopolitische Risiken und wichtige Wahlen in den USA und anderen Ländern geprägt wird. Dieser Investmentausblick zur Jahresmitte präsentiert Ideen verschiedener Investmentexperten, Strategen und anderer Spezialisten von Wellington zu den Risiken und aktiven Anlagechancen in einem sich verändernden Makroumfeld.
Bei Wellington haben wir keine einheitliche „Hausmeinung“ zur Weltwirtschaft und zu den globalen Märkten. Dies liegt in unserer Überzeugung begründet, dass die besten Anlageideen häufig entdeckt werden, wenn eine vielfältige Gruppe von Experten ermutigt wird, differenzierte, unabhängige und (zuweilen) kontrastierende Perspektiven einzubringen. Indem sie neue Ideen ausführlich diskutieren und ihre Researchergebnisse über Anlageklassen, Regionen und Anlagedisziplinen hinweg austauschen, können unsere Investmentexperten verborgene Erkenntnisse, Risiken und Anlagechancen aufdecken.
Mit Blick auf die zweite Jahreshälfte 2024 erörtern die Mitglieder unseres Fixed-Income-Teams Campe Goodman und Amar Reganti, wie Anleger von potenziellen Veränderungen bei der Geldpolitik und Anlagechancen durch relative Bewertungsunterschiede in verschiedenen Rentensektoren profitieren könnten. Ihrer Ansicht nach sollte die Inflation recht stabil bleiben (sofern sich keine bedeutsamen Schocks ereignen), was eine geringere Zinsvolatilität bedeuten dürfte. Angesichts historisch enger Spreads beobachten sie geringeres relatives Wertschöpfungspotenzial bei Investment-Grade und High-Yield-Unternehmensanleihen. Stattdessen sehen sie interessante Chancen in Verbriefungssektoren, die an den US-Verbraucher und -Wohnimmobilienmarkt gekoppelt sind, sowie bei Wandelanleihen.
Wie sollten sich Anleger im derzeit engen Aktienmarkt aufstellen? Macro Strategist Nick Wylenzek und Equity Strategist Andrew Heiskell sehen Anlagechancen in unterschätzten Marktsegmenten wie Small Caps, Value und japanischen Aktien. Sie behalten die Entwicklung der US-Inflation, die Tragfähigkeit des „Goldlöckchen“-Umfelds in Europa aus Disinflation und einer Wachstumsbeschleunigung sowie die Entwicklung in China im Auge, wo eine nachhaltige Wachstumserholung ein entscheidender Impuls für Aktienanleger wäre, um sich wieder stärker für diesen Markt zu interessieren.
In ihrem Ausblick zur Jahresmitte erläutern die Mitglieder unserer Investment Strategy Solutions Group Nanette Abuhoff Jacobson, Supriya Menon und Alex King, weshalb die globalen Fundamentaldaten ihrer Meinung nach für eine gewisse Risikobereitschaft sprechen, trotz hoher Bewertungen und politischer Ungewissheit. Sie teilen ihre Einschätzungen zu globalen Aktien, einschließlich ihrer regionsübergreifend neutralen Haltung und erläutern ihre Entscheidung, die Einschätzug in Bezug auf die Emerging Markets hochzustufen. Im Rentenbereich empfehlen sie eine Übergewichtung in Bezug auf Duration und Unternehmensanleihen, mit einer Präferenz für High-Yield-Anleihen. Im Rohstoffbereich haben sie nun einen positiveren Ausblick dank ihrer Einschätzung zu Öl.
