Biologische Vielfalt 

Im Zuge unserer Arbeit an klimabezogenen Fragen verstärken wir auch unser Research und unseren Dialog mit Unternehmen im Bereich der biologischen Vielfalt. Im Vordergrund stehen dabei insbesondere die Ursachen, Auswirkungen und möglichen Lösungen für den Erhalt des Naturkapitals und den Kampf gegen den Verlust der Artenvielfalt. Bisher sind es zwar vor allem menschliche Aktivitäten, die sich am stärksten auf die biologische Vielfalt ausgewirkt haben, in Zukunft dürfte jedoch der Klimawandel ein immer wichtigerer Faktor werden. Eine Verschlechterung der Klimabedingungen könnte das Naturkapital der Welt bedrohen – mit potenziell erheblichen und unvorhersehbaren Risiken für die Wertschöpfungsketten zahlreicher Sektoren. 

Im Rahmen der Zusammenarbeit mit Woodwell und dem MIT Joint Program will unser SI Research-Team die biologische Vielfalt und die möglichen Auswirkungen von Biodiversitätsmanagement auf die Kapitalmärkte untersuchen. Unsere Arbeitsgruppe für Biodiversität entwickelt eine Agenda für Researchanalysen und den Dialog mit Unternehmen, die den Schwerpunkt auf die Messung bestimmter Bereiche der biologischen Vielfalt legt, damit sich Unternehmen auf konkretere Art und Weise mit diesem Thema befassen können.

Zwar sind Daten auf breiter Basis nach wie vor Mangelware, Daten zur Änderung der Landnutzung – in erster Linie zur Abholzung von Wäldern für die Holzgewinnung oder die Landwirtschaft – sind jedoch schon heute verfügbar. Und schon jetzt können wir mit Unternehmen über ihre Auswirkungen auf die biologische Vielfalt und ihre diesbezüglichen Risiken sprechen. Je mehr Daten zur Verfügung stehen, desto besser werden wir voraussichtlich verstehen, wie Unternehmen ihre Auswirkungen auf die biologische Vielfalt berücksichtigen, welche Maßnahmen sie ergreifen, um diese Auswirkungen zu verringern und ihre Ergebnisse zu verbessern, und wie sich ihre Maßnahmen – oder ihre Untätigkeit – auf ihren künftigen Wert auswirken könnten. 

Das Thema Biodiversität fügt sich nahtlos in unseren allgemeinen Ansatz für ESG-spezifische Interaktionen ein. In der Vergangenheit war ein Verlust der Biodiversität ein externer Faktor, von dem die Erzeuger und Nutzer von Naturprodukten profitierten, während die Kosten von der übrigen Gesellschaft getragen wurden. Auf lange Sicht wird dies womöglich nicht mehr der Fall sein. Die direkte Bruttowertschöpfung (BWS) vieler Sektoren, darunter Verbraucher-, Versorgungs- und Bauunternehmen, hängt bereits heute stark von der Natur ab. Unternehmen in vielen anderen Sektoren weisen in ihren Lieferketten „versteckte Abhängigkeiten“ von natürlichen Systemen auf. Wir gehen davon aus, dass wir in unserem Dialog mit Unternehmen auch über ihre potenziellen Risiken in Verbindung mit der biologischen Vielfalt sprechen werden. Dazu zählen die physischen Risiken einer Schwächung der Ökosystemleistungen ebenso wie die Übergangsrisiken von Geschäftsaktivitäten, die sich negativ auf eben diese Ökosystemleistungen auswirken können.

Moderne Sklaverei 

Da viele Marktteilnehmer und Aufsichtsbehörden ihre Aufmerksamkeit verstärkt auf die sozialen Aspekte (S) im ESG-Spektrum richten, werden auch wir uns mehr mit dem Thema moderne Sklaverei befassen. Unsere ausgewählten Portfolios, in denen das Thema moderne Sklaverei explizit berücksichtigt wird, haben sich verpflichtet, die Übernahme von Richtlinien und Verfahren durch Portfoliounternehmen zur Reduzierung des Risikos moderner Sklaverei in ihrer Geschäftstätigkeit und ihren Lieferketten formell zu bewerten und zu fördern. Die Verbesserung von Risikomanagementprogrammen in Zusammenhang mit moderner Sklaverei, durch die das Bewusstsein für Themen wie Zwangsarbeit, Kinderarbeit, Schuldknechtschaft und Menschenhandel geschärft und diese Probleme bekämpft werden sollen, ist ein klar formuliertes Ziel internationaler Abkommen und Richtlinien, unter anderem der Internationalen Arbeitsorganisation und der OECD-Leitsätze für multinationale Unternehmen aus dem Jahr 2011. In den Emerging Markets kann die Bekämpfung des Risikos der modernen Sklaverei mehr als nur ein Instrument zur Risikokontrolle sein: sie kann auch aktiv zur Steigerung der Zusatzerträge beitragen. 

Unser SI Research-Team entwickelt einen strukturierten Ansatz zur Risikobewertung und einen operativen Prozess für unsere Portfolios, die explizit auf dieses Thema eingehen. Im Rahmen dieses Prozesses führen Mitglieder unseres ESG-Research-Teams sowie bestimmte Portfoliomanager und globale Branchenanalysten einen direkten Dialog mit den betreffenden Unternehmen. Darüber hinaus entwickeln wir Schulungsprogramme und maßgeschneiderte Integrationspläne (Custom Integration Plans, CIPs) für Investmentexperten, deren Portfolios dem höchsten Risiko in Zusammenhang mit moderner Sklaverei ausgesetzt sind. Unser Verfahren zur Minderung des Risikos moderner Sklaverei stützt sich in erster Linie auf eine Kombination aus Datenerfassung, Gesprächen mit Unternehmen und gegebenenfalls Eskalation. 

Zusätzliche Schwerpunktbereiche für das Jahr 2023

Wir beabsichtigen, unsere wachsende Nachhaltigkeitsplattform zusätzlich zu unterstützen, indem wir uns 2023 auf die folgenden Bereiche konzentrieren: 

Impact-Messung und -Management
Die Messung und das Management der erzielten Wirkung (Impact Measurement and Management, kurz IMM) bildet eine Kernkomponente unseres Impact Investing-Ansatzes und ist für eine ganzheitliche Beurteilung der Auswirkungen eines Unternehmens oder Emittenten von zentraler Bedeutung. Konkret richtet sich unser Augenmerk darauf, wie die jeweiligen Produkte und Dienstleistungen zu unseren Impact-Zielen beitragen. Im Jahr 2023 wird sich unser Impact Investing Team auf den Aufbau einer Infrastruktur zur Unterstützung einer immer breiteren Liste von Strategien konzentrieren, die Leistungskennzahlen (KPIs) und Impact Tracking (d.h. die Verfolgung der erzielten Wirkung) in ihren Anlageprozess einbeziehen. Das Team wird sich dabei voraussichtlich auf die Integrität der Daten sowie auf die Infrastruktur fokussieren. Insbesondere sollen unsere internen IMM-Prozesse verbessert werden, um Genauigkeit und Transparenz hinsichtlich der Wirkung der von uns gehaltenen Positionen zu gewährleisten. 

Auswirkungen auf die Emerging Markets
Aufstrebende Volkswirtschaften sehen sich im heutigen Markt- und Konjunkturumfeld mit enormen Herausforderungen konfrontiert. Gleichzeitig sind diese großen, heterogenen Märkte oftmals Innovationszentren mit erheblichem langfristigem Wachstumspotenzial. Unser Impact Investing-Team verfügt jetzt auch über eine speziell auf die Emerging Markets ausgerichtete Strategie. Unternehmen, die ihren Sitz in den Emerging Markets haben oder in erster Linie die dortigen Verbraucher versorgen, zeichnen sich häufig durch innovative Geschäftsmodelle aus, und ihre Managementteams sind meist bestens mit den lokalen Bedürfnissen vertraut. Um uns ein besseres Verständnis dafür zu verschaffen, wie sich unsere Impact Investments auf die letztendlich Betroffenen auswirken, planen wir, Forschungsreisen in diese Länder zu unternehmen, um uns ein Bild von der Situation vor Ort zu machen. Von besonderem Interesse sind dabei natürlich die beiden größten Emerging Markets, Indien und China. Aber unsere Arbeit erstreckt sich auch auf das übrige Asien, Lateinamerika und Afrika.

Private Märkte
Auch an den privaten Märkten wird das Thema der nachhaltigen Anlagen immer präsenter. Unser ESG-Research-Team arbeitet mit ausgewählten privaten Portfoliounternehmen zusammen und setzt eine Mischung aus eigenen und von Dritten bezogenen Daten und Ressourcen ein, um die ESG-Bereitschaft für einen potenziellen Börsengang zu verbessern, Erkenntnisse und Analysen zum Vergleich mit anderen Unternehmen zu vermitteln und gemeinsam mit diesen Firmen detaillierte ESG-Pläne zu entwickeln, die ihnen dabei helfen sollen, ihr ESG-Profil im Laufe der Zeit zu verbessern. Unsere klimaorientierten Private-Equity-Investoren arbeiten mit Wissenschaftlern von Woodwell und dem MIT sowie mit unserem Klimaresearchteam zusammen, um thematische Detailanalysen zu Innovationen bei den in Betracht kommenden privaten Unternehmen durchzuführen. 

Ausblick
Wir gehen davon aus, dass die Kapitalmärkte auch 2023 von wichtigen Veränderungen und attraktiven Anlagechancen geprägt sein werden. Wir hoffen, dass wir durch unseren researchbasierten Ansatz für nachhaltige Anlagen unser Verständnis der Emittenten weiter vertiefen und zu fundierteren Anlageentscheidungen beitragen können.