Die zum Ausdruck gebrachten Ansichten sind diejenigen des Autors bzw. der Autorin zum Zeitpunkt der Verfassung dieses Dokuments. Andere Teams können andere Ansichten vertreten und andere Anlageentscheidungen treffen. Der Wert einer Anlage kann gegenüber dem Zeitpunkt der ursprünglichen Investition steigen oder sinken. Von externen Anbietern stammende Daten werden zwar als verlässlich erachtet, doch gibt es keine Garantie für ihre Richtigkeit. Nur für professionelle, institutionelle oder zugelassene Anleger.
Angesichts der zunehmenden Divergenz in der Geldpolitik der Zentralbanken sehen sich Rentenanleger mit einer neuen, volatileren Realität konfrontiert. Dieses neue Umfeld, das von höherer Inflation und zyklischer Volatilität geprägt ist, wird von mehreren Faktoren bestimmt, darunter die sich verschlechternde Haushaltslage in den USA, ein mit übermäßig hohen Ersparnissen und Liquidität „überschwemmtes“ Finanzsystem, und die Auswirkungen sich verschärfender geopolitischer Risiken auf die Lieferketten.
Vor diesem Hintergrund ist es für die Zentralbanken schwierig, ihren geldpolitischen Kurs mit einem hohen Überzeugungsgrad festzulegen, zumal gerade drohende Handelszölle die Welt in Atem halten. Gleichzeitig werden die Verzögerungen, bis geldpolitische Stimulierungsmaßnahmen ihre Wirkung entfalten, immer größer, sodass sich der Kreislauf von Marktschwankungen und Unsicherheit fortsetzt.
Für Rentenanleger ist unseres Erachtens eine der wichtigsten Auswirkungen dieses Umfelds die steigende Zinsvolatilität. Gemessen am Bloomberg US Treasury Index hat die Zinsvolatilität in den USA nach der deutlichen Veränderung der US-Inflation im März 2022 den höchsten Stand seit der globalen Finanzkrise erreicht.1 Strategien, die auf regelmäßige Einkünfte ausgerichtet sind und eine große statische Allokation an den Credit-Märkten aufweisen, haben die beunruhigenden Auswirkungen dieser neuen Ära volatilerer US-Zinsen zu spüren bekommen. (Abbildung 1).
Angesichts dieser Marktdynamik ist es, zunehmend wichtig geworden, das Risiko einer volatilen Zinsentwicklung zu mindern und gleichzeitig die Chancen möglichst zu nutzen, die sich aus der schwankenden Performance des US-Credit-Sektors im Vergleich zu US-Staatsanleihen ergeben. Meiner Meinung nach ist eine Umschichtung zwischen US-Credit-Sektoren und US-Staatsanleihen je nach Entwicklung der Bewertungen eine potenziell attraktive Möglichkeit zur Bewältigung dieses Umfelds.
Der Ausblick für die US-Wirtschaft zeigt einige Lichtblicke. Unter anderem aufgrund der relativ soliden Vermögenslage der privaten Haushalte, die im Allgemeinen nicht übermäßig zinssensitiv ist, ist eine Verlangsamung durch einen Rückgang der Konsumausgaben weniger wahrscheinlich. Ich sehe daher nur ein begrenztes Abwärtsrisiko für die Spreads von Investment-Grade-Unternehmensanleihen und gehe davon aus, dass sich die Spreads noch einige Zeit in diesem engen Bereich bewegen werden.
Konkret spiegelt die Widerstandsfähigkeit der Unternehmen das vorsichtige Vorgehen vieler US-Unternehmen in den letzten Jahren wider. Diese Entwicklung setzte während der Pandemie ein, als Unternehmen – als eine Art „Versicherungspolice“ – Schulden aufnahmen und die Liquidität in ihre Bilanzen erhöhten. Als sich die Wirtschaft im Jahr 2021 schneller als erwartet erholte, beschlossen sie, diese Verbindlichkeiten wieder abzubauen. Noch bevor sich 2022 die Möglichkeit einer erneuten Erhöhung des Fremdkapitals in dieser späten Zyklusphase bot, begann die US-Notenbank, die Zinsen zu erhöhen, was die Unternehmen dazu veranlasste, ihre Ausgaben oder Dividenden zu kürzen, um ihre Bilanzen weiter zu schützen. Das Ergebnis ist nun meines Erachtens eine robuste Bonitätslage.
Weniger attraktiv sind dagegen die Bewertungen von US-High Yield-Anleihen mit einem Rating von BB, deren Spread knapp über 1,5% liegt.2 Dennoch sehen wir attraktive Chancen in bestimmten Marktsegmenten, insbesondere im Energiesektor, im globalen Bankensektor und bei einigen Versorgern, wo die Bewertungen weiterhin grundlegende strukturelle Veränderungen widerspiegeln.
Meiner Meinung nach erfordert die heutige Investmentlandschaft einen flexiblen und dynamischen Ansatz bei der Positionierung im Credit-Bereich. Insbesondere die Aufrechterhaltung eines größeren Liquiditätspolsters bei engen Spreads bietet Anlegern die Möglichkeit, bei sinkenden Kursen zu kaufen, wenn die Spreads vergleichsweise attraktiver sind.
Um davon zu profitieren, ist es wichtig, in den verschiedenen Sektoren selektiv vorzugehen. Ich bevorzuge Emittenten mit soliden Bilanzen und positiven Fundamentaldaten und suche dann nach einer Wertpapierstruktur, die im Verhältnis zum Verlustrisiko einen Kapitalzuwachs erwarten lässt.
Bei Anwendung dieses Ansatzes erscheinen viele Teile des US-Finanzsektors derzeit attraktiv und sind im Vergleich zum Markt auf historischer Basis günstig. Ebenso investiere ich lieber in große US-Banken, die einen hohen Verschuldungsgrad aufweisen und daher als potenziell „riskanter“ gelten, als beispielsweise in einen US-Industrietitel mit niedrigerem Rating. Dagegen halte ich eine 30-jährige Unternehmensanleihe mit hoher Kreditqualität für weniger attraktiv, da das Angebot in diesem Marktsegment sehr knapp ist und die Spreads entsprechend eng sind.
Das aktuell volatilere Umfeld erinnert uns daran, dass Anleger das Marktumfeld nicht vorhersagen können. Sie können jedoch den Prozess steuern, indem sie einen belastbaren und konsistenten Rahmen für die fortlaufende Bewertung der Auf- und Abwärtsrisiken jeder Entscheidung und jeder möglichen Preisentwicklung schaffen.
Auf diese Weise können Anleger versuchen, einen weniger vom Marktumfeld abhängigen Gesamtertrag zu erzielen und mit ihrer Allokation in Credit-Anlagen verschiedene Ziele zu erreichen, zum Beispiel:
Ich bin insbesondere der Meinung, dass ein dynamischer und flexibler Ansatz für Credit-Anlagen, bei dem die Bandbreite möglicher Ergebnisse auf der Grundlage von erwarteten Veränderungen der Zinssätze, der Credit-Spreads und des breiteren wirtschaftlichen Umfelds bewertet wird, das Potenzial bietet, in einer Reihe unterschiedlicher Marktumfelder attraktive Gesamterträge zu erzielen.
1Bloomberg US Treasury Index, 30. September 2008 – 31. Dezember 2024. | 2Der angegebene Spread zeigt die Renditedifferenz gegenüber Staatsanleihen. Quelle: Bloomberg US BB High-Yield Index.
Bleiben Sie auf dem Laufenden mit den neusten Markteinblicken und Einschätzungen.
Diese Website ist nicht für Privatanleger geeignet. Privatanleger wenden sich bitte an ihren Finanzberater.
Sie sind im Begriff, eine Website für professionelle Anleger und Finanzberater und/oder Finanzintermediäre zu nutzen; die hierin enthaltenen Informationen sind nicht geeignet für Privatanleger. Personen, die diese Geschäftsbedingungen nicht akzeptieren können, sollten nicht fortfahren. Lesen Sie die Angebotsunterlagen jedes Fonds sorgfältig, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen.
Die Nutzung von Wellington.com (diese „Website“) unterliegt den folgenden Bedingungen (die „Bedingungen“). Nachdem Sie diese Bedingungen gelesen und verstanden haben, können Sie auf „Akzeptieren“ klicken, um zu bestätigen, dass Sie den Bedingungen zustimmen.
Wenn Sie auf „Akzeptieren“ klicken:
(i) bestätigen Sie ausdrücklich, dass Sie die Bedingungen gelesen und verstanden haben und sich damit einverstanden erklären, diese einzuhalten;
(ii) versichern und gewährleisten Sie, dass die von Ihnen ausgewählte Rechtsordnung die für die beabsichtigten Anlageaktivitäten geltende Rechtsordnung ist, und dass Sie nicht in den Vereinigten Staaten von Amerika ansässig sind und keine US-Person sind;
(iii) bestätigen Sie, dass Sie auf diese Website in Übereinstimmung mit den Gesetzen und Vorschriften der von Ihnen ausgewählten Rechtsordnung und allen sonstigen geltenden Gesetzen, Regeln und Vorschriften zugreifen;
(iv) erklären und garantieren Sie, dass Sie, falls zutreffend, berechtigt sind, diese Bedingungen zu akzeptieren und diese Website im Namen Ihres Arbeitgebers, Ihres Kunden oder beider zu nutzen oder darauf zuzugreifen (oder zu versuchen, sie zu nutzen oder darauf zuzugreifen), und dass Sie dabei im Rahmen Ihrer Pflichten und jederzeit im Namen Ihres Arbeitgebers, Ihres Kunden oder beider handeln; und
(v) versichern und gewährleisten Sie hiermit, dass Sie kein Privatanleger oder Privatkunde sind (gemäß der Definition in der Richtlinie 2014/65/EU über Märkte für Finanzinstrumente in der jeweils gültigen oder aktualisierten Fassung („MiFID“)) und dass Sie unter keinen Umständen die auf dieser Website angezeigten Informationen für Ihre persönliche Anlageentscheidung verwenden oder sich darauf verlassen dürfen.
Wenn Sie mit diesen Bedingungen nicht einverstanden sind, dürfen Sie diese Website nicht nutzen.
In diesen Bedingungen beziehen sich Verweise auf „Sie“ und „Ihr(e)“ auf jede Person, die diese Website nutzt oder darauf zugreift (oder versucht, sie zu nutzen oder aufzurufen), oder, je nach Kontext, auf die juristische Person, in deren Namen ein Benutzer diese Website nutzt oder auf diese zugreift (oder versucht, sie zu nutzen oder aufzurufen). Verweise auf „Wellington Management“, „wir“ und „uns“ beziehen sich auf die Wellington Management Europe GmbH.
Mit dem Zugriff auf diese Website erkennen Sie die Bedingungen an und erklären sich damit einverstanden, dass diese Bedingungen zusammen mit allen zusätzlichen Bedingungen, die für einzelne Webseiten, Dokumente oder andere Anhänge auf dieser Website gelten, (zusammen die „Nutzungsbestimmungen“) für Sie verbindlich sind. Wenn Sie Nutzungsbestimmungen nicht verstehen oder mit diesen nicht einverstanden sind, müssen Sie diese Website oder die betreffende Seite sofort verlassen und alle Dokumente von dieser Website sofort aus dem Speicher Ihres Computers löschen.
1. Über diese Website: Die Informationen auf dieser Website werden von der Wellington Management Europe GmbH („Wellington Management“, „wir“ und „uns“) herausgegeben und kommuniziert, die von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen ist und reguliert wird. Diese Website enthält Informationen über verschiedene Umbrella-Fonds (einzeln ein „Umbrella-Fonds” und zusammen die „Umbrella-Fonds“) und ihre Teilfonds (die „Fonds“), die in der von Ihnen ausgewählten Rechtsordnung für den öffentlichen Vertrieb und die Vermarktung registriert oder anderweitig gemeldet sind.
Bitte beachten Sie, dass die Tatsache einer solchen Registrierung oder Meldung nicht bedeutet, dass eine Aufsichtsbehörde (einschließlich der Commission de Surveillance de Secteur Financier (CSSF), der Central Bank of Ireland oder einer nationalen Aufsichtsbehörde Ihrer Rechtsordnung) festgestellt hat, dass die Fonds für alle oder bestimmte Anleger geeignet sind. Die auf dieser Website genannten Fonds sind möglicherweise nicht für Sie geeignet, und Sie sollten daher eine professionelle Anlageberatung in Anspruch nehmen, bevor Sie sich für eine Anlage in einen der Fonds entscheiden.
2. Zugriff auf diese Website: Um auf diese Website zugreifen zu können, wurden Sie gebeten, die für die beabsichtigten Anlageaktivitäten geltende Rechtsordnung auszuwählen. Ihre Auswahl wird verwendet, um die Informationen zu bestimmen, auf die Sie auf dieser Website zugreifen können. Sie sichern Wellington Management hiermit zu und gewährleisten, dass die von Ihnen bereitgestellten Informationen wahrheitsgemäß, richtig und vollständig sind, und Sie verpflichten sich, uns über jede Änderung dieser Informationen zu informieren. Werden uns keine korrekten Informationen zur Verfügung gestellt, wird dies als wesentliche Verletzung dieser Bedingungen behandelt. Bestimmte Fonds sind möglicherweise nicht in allen geografischen Regionen verfügbar, sodass Informationen über bestimmte Fonds möglicherweise nicht allen Nutzern dieser Website zur Verfügung stehen. Sie dürfen nicht versuchen, Zugang zu Bereichen dieser Website zu erhalten, die Nutzern in der von Ihnen ausgewählten Rechtsordnung nicht zur Verfügung gestellt wurden. Wenn sich die von Ihnen ausgewählte Rechtsordnung ändert, müssen Sie auf diese Website zugreifen und Ihre neue entsprechende Rechtsordnung auswählen. Sie sollten sich darüber im Klaren sein, dass dies dazu führen kann, dass Sie (i) nicht auf Informationen in Bezug auf dieselben Fonds wie zuvor oder (ii) auf keine Informationen mehr zugreifen können. Bitte beachten Sie, dass die Tatsache, dass eine Rechtsordnung ausgewählt wurde, nicht bedeutet, dass alle oder einige der Fonds, für die Informationen zur Verfügung gestellt werden, als für Sie geeignet angesehen werden.
Bei der Nutzung dieser Website müssen Sie alle geltenden lokalen, nationalen und internationalen Gesetze und Vorschriften einhalten, einschließlich derjenigen, die sich auf den Datenschutz, die internationale Kommunikation und den Export technischer oder personenbezogener Daten beziehen. Es kann in bestimmten Ländern rechtswidrig sein, auf die auf dieser Website enthaltenen Informationen zuzugreifen oder sie herunterzuladen, und die Umbrella-Fonds, Wellington Management und ihre verbundenen Unternehmen übernehmen keinerlei Verantwortung, wenn Sie auf diese Website zugreifen oder Informationen von dieser Website herunterladen, dies gegen Gesetze oder Vorschriften des Vereinigten Königreichs, der Rechtsordnung, in der Sie sich aufhalten oder Ihren Wohnsitz haben, oder der Rechtsordnung, von der aus Sie auf die Website zugreifen, verstößt.
Wenn Sie als Finanzberater oder Finanzintermediär tätig sind, erklären Sie sich damit einverstanden, auf diese Website nur für die Zwecke zuzugreifen, zu denen Sie dies nach geltendem Recht tun dürfen. Wenn Sie als Finanzberater oder Finanzintermediär tätig sind und Dienstleistungen für Kunden erbringen, die gemäß MiFID als Privatkunden eingestuft werden, erklären Sie sich damit einverstanden, dass Sie keine auf dieser Website verfügbaren Informationen an Ihre Privatkunden weitergeben oder diesen zur Verfügung stellen, die nicht für die Verwendung im Privatkundengeschäft zugelassen und anderweitig nicht für Ihre Privatkunden geeignet sind.
Wellington Management behält sich das Recht vor, den Zugriff auf die auf dieser Website enthaltenen Seiten jederzeit ohne vorherige Ankündigung auszusetzen oder zu sperren, und übernimmt keine Haftung, wenn diese Seiten aus irgendeinem Grund zu irgendeinem Zeitpunkt oder für einen bestimmten Zeitraum nicht verfügbar sind.
3. Kein Market-Timing: Sie erklären sich damit einverstanden, in Bezug auf Ihre Anlage in einen Fonds keine Market-Timing-Praktiken anzuwenden und unternehmen alle angemessenen Schritte, um sicherzustellen, dass kein Nutzer, der in Ihrem Namen auf diese Website zugreifen darf, solche Market-Timing-Praktiken anwendet. Für diese Zwecke umfasst „Market-Timing“ jede Handelsstrategie mit der Absicht, kurzfristige Marktpreisänderungen auszunutzen, insbesondere durch: (i) exzessiven Handel, (ii) Late Trading oder (iii) Marktmissbrauch.
4. US-Personen: Anteile an den Fonds werden innerhalb der Vereinigten Staaten nicht an oder für Rechnung oder zugunsten einer US-Person verkauft oder dieser angeboten. Der Begriff „US-Person“ hat die diesem Begriff in Regulation S des United States Securities Act von 1933 in der jeweils gültigen Fassung zugewiesene Bedeutung und umfasst unter anderem US-Gebietsansässige sowie US-Unternehmen und -Personengesellschaften.
5. Verkaufsbeschränkungen: Die Verbreitung der Informationen und Dokumentation auf dieser Website kann in bestimmten Ländern gesetzlich eingeschränkt sein. Diese Website und die darin enthaltenen Informationen und Dokumente richten sich nicht an Personen, die in einem Hoheitsgebiet ansässig sind, in dem eine solche Verbreitung gegen lokale Gesetze oder Vorschriften verstoßen würde. Nicht alle Fonds, zu denen Informationen auf dieser Website verfügbar sind, sind an allen geografischen Standorten verfügbar, sodass nicht alle Bereiche dieser Website für alle Nutzer zugänglich sind. Die Fonds sind nicht verfügbar und entsprechende Angebotsunterlagen werden nicht an Personen verbreitet, die in einer Rechtsordnung ansässig sind, in der eine solche Verbreitung gegen lokale Gesetze oder Vorschriften verstoßen würde.
6. Keine Anlageberatung: Die Informationen auf dieser Website werden nur zu Informationszwecken und auf der Grundlage bereitgestellt, dass Sie Ihre eigenen Anlageentscheidungen treffen.
Nichts auf dieser Website stellt eine Anlageberatung oder Empfehlung zum Kauf, Verkauf, Halten oder zu anderweitigen Transaktionen bezüglich einer Anlage, einschließlich Beteiligungen an den Fonds, dar, und nichts auf dieser Website ist als solche auszulegen. Es wird dringend empfohlen, dass Sie vor einer Anlageentscheidung eine professionelle Anlageberatung in Anspruch nehmen.
Die Informationen auf dieser Website berücksichtigen nicht die Anlageziele, besonderen Bedürfnisse oder finanzielle Situation eines Anlegers. Eine Investition in die Fonds ist möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Darüber hinaus stellt nichts auf dieser Website eine Finanz-, Rechts-, Buchhaltungs- oder Steuerberatung dar oder ist als solches gedacht.
Sofern nicht separat schriftlich mit einem Kunden vereinbart, erbringen Wellington Management und seine verbundenen Unternehmen weder Anlageberatung für Anleger der Fonds, noch nehmen sie Aufträge von Anlegern in die Fonds an und übermitteln diese und führen keine sonstigen Tätigkeiten mit oder für solche Anleger aus, die „Wertpapierdienstleistungen“ oder „Nebendienstleistungen“ im Sinne der MiFID darstellen.
Bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen, sollten Sie prüfen, ob eine Anlage zu Ihren Anlagezielen, Ihren besonderen Bedürfnissen und Ihrer finanziellen Situation passt. Sie sollten sich auch über (a) die möglichen steuerlichen Folgen, (b) die rechtlichen Anforderungen und (c) etwaige Devisenbeschränkungen oder Devisenkontrollbestimmungen informieren, die Sie nach dem Recht des Landes Ihrer Staatsangehörigkeit, Ihres Wohnsitzes oder Ihres Domizils möglicherweise betreffen und die für die Zeichnung, das Halten, Übertragen oder Veräußern von Anteilen an den Fonds relevant sein könnten.
Meinungen, Artikel, Kommentare, Finanzanalysen, Marktprognosen, Marktkommentare oder sonstige auf dieser Website veröffentlichte Informationen sind für Wellington Management oder dessen verbundene Unternehmen nicht bindend.
7. Frühere Wertentwicklung; Prognose; Simulation: Soweit diese Website Informationen über die frühere Wertentwicklung und/oder Prognosen für die Fonds enthält, sind diese Informationen kein zuverlässiger Indikator für die zukünftige Wertentwicklung dieser Fonds und sollten nicht als Grundlage für eine Anlageentscheidung herangezogen werden. Soweit diese Website Informationen zu einer simulierten Wertentwicklung der Vergangenheit enthält, sind diese Informationen kein zuverlässiger Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und sollten nicht als Grundlage für eine Anlageentscheidung herangezogen werden. Die Anlageergebnisse der einzelnen Fonds können variieren.
Der Wert von Anlagen und die daraus erzielten Erträge können sowohl steigen als auch fallen, und die Anleger erhalten unter Umständen nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück und können ihre gesamte Investition verlieren. Der Wert von Anlagen in die Fonds kann durch den Preis der zugrunde liegenden Anlagen beeinflusst werden. Wechselkursänderungen können zu einem Anstieg oder Rückgang des Werts von ausländischen Anlagen führen.
8. Preisinformationen: Möglicherweise spiegeln nicht alle Preise oder Werte die tatsächlichen Preise oder Werte wider, die zum angegebenen Zeitpunkt oder zu dem Zeitpunkt, zu dem Sie sich entscheiden, einen Anteil an einem bestimmten Fonds zu kaufen oder zu verkaufen, auf dem Markt verfügbar wären.
9. Risikohinweise: Mit einer Anlage in einen der Fonds sind erhebliche Risiken verbunden. Eine Anlage in die Fonds ist nur für Anleger gedacht, die die mit einer solchen Anlage verbundenen Risiken (einschließlich des Risikos eines vollständigen Verlustes einer Anlage) akzeptieren können. Sie sollten sicherstellen, dass Sie diese Risiken vollständig verstanden haben, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen.
Diese Bedingungen stellen keine vollständige Darstellung der Risikofaktoren dar, die mit einer Anlage in die Fonds verbunden sind. Die Angebotsunterlagen für jeden Fonds enthalten spezifische Risikohinweise für den jeweiligen Fonds. Sie sollten diese Risikohinweise sorgfältig abwägen und angemessene Anlageberatung einholen, bevor Sie sich für eine Anlage entscheiden.
10. Angebotsdokumente: Die Bedingungen für eine Anlage in einen Fonds werden durch die Dokumente geregelt, die diese Bedingungen festlegen. Ein Antrag auf die Zeichnung von Anteilen an einem der Fonds sollte nur gestellt werden, wenn die Angebotsunterlagen vollständig und sorgfältig gelesen wurden. Hierbei handelt es sich um den jeweiligen Prospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen, die letzten Finanzberichte und alle anderen Angebotsdokumente für den jeweiligen Fonds, die auf dieser Website und auf Anfrage vom Fondsvertreter in Ihrer Rechtsordnung erhältlich und im Prospekt für den jeweiligen Fonds angegeben sind.
Es liegt in Ihrer Verantwortung, die Angebotsdokumente zu verwenden, und durch einen Antrag auf Anlage in einen Fonds erklären Sie, dass Sie den Prospekt für den jeweiligen Fonds, das entsprechende Dokument mit den wesentlichen Anlegerinformationen über den Fonds und alle anderen maßgeblichen Angebotsunterlagen gelesen haben, und stimmen zu, an deren Inhalte gebunden zu sein.
11. Informationen auf dieser Website: Diese Website und die darin enthaltenen Informationen dienen ausschließlich Informationszwecken und stellen keine Einladung, kein Angebot und keine Aufforderung zur Teilnahme an Anlageaktivitäten dar, die den Kauf, das Halten oder den Verkauf einer Anlage, darunter auch von Anteilen an den Fonds, einschließt.
Die Informationen auf dieser Website werden nach Treu und Glauben bereitgestellt, und es wurde mit angemessener Sorgfalt vorgegangen, um sicherzustellen, dass diese Informationen korrekt, aktuell und für den vorgesehenen Zweck geeignet sind. Soweit sich Informationen auf dieser Website auf einen Dritten beziehen, wurden diese Informationen von diesem Dritten zur Verfügung gestellt und liegen in der alleinigen Verantwortung dieses Dritten. Wellington Management und seine verbundenen Unternehmen übernehmen daher keine Haftung für diese Informationen. Die Verantwortlichkeiten von Wellington Management bleiben gemäß § 55 des deutschen Rundfunkstaatsvertrags (RStV) hiervon jedoch unberührt. Es werden keine Zusicherungen oder Gewährleistungen jeglicher Art in Bezug auf die Richtigkeit, Angemessenheit, Gültigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität der Informationen auf dieser Website oder die fehlerfreie Nutzung dieser Website gegeben, und, soweit nach geltendem Recht zulässig, wird keine Haftung für die Richtigkeit oder Vollständigkeit dieser Informationen übernommen. In Verbindung mit den Informationen, Unterlagen, Produkten und Dienstleistungen auf dieser Website wird keine ausdrückliche oder stillschweigende Garantie übernommen für u.a. die Nichtverletzung von Rechten Dritter, des Eigentumsrechts, der Marktgängigkeit, der Eignung für einen bestimmten Zweck und des Nichtvorhandenseins von Computerviren. Die hierin enthaltenen Ansichten sind die des Autors bzw. der Autoren, basieren auf verfügbaren Informationen und können ohne vorherige Ankündigung Änderungen unterliegen. Einzelne Portfoliomanagementteams können unterschiedliche Ansichten vertreten und für verschiedene Kunden unterschiedliche Anlageentscheidungen treffen. Wellington Management übernimmt keine Garantie dafür, dass die Website Ihren Anforderungen entspricht. Sie erklären sich damit einverstanden, das gesamte Risiko für Ihre Nutzung der Website zu übernehmen. Jede Person, die auf Grundlage der auf dieser Website enthaltenen Informationen handelt oder ihre Anlageposition ändert, tut dies ausschließlich auf eigenes Risiko. Im Falle von Widersprüchen zwischen den Informationen auf dieser Website und den Bedingungen der jeweiligen Angebotsunterlagen haben die Bedingungen der Angebotsunterlagen Vorrang.
Alle Inhalte auf der Website können von Zeit zu Zeit ohne Vorankündigung geändert werden, obligatorische Offenlegungsanforderungen ausgenommen. Bitte wenden Sie sich an Wellington Management (die Kontaktdaten finden Sie unten im Abschnitt „Kontakt“), um weitere Informationen zur Gültigkeit der auf dieser Website enthaltenen Informationen zu erhalten. Diese Website und der Großteil der darin enthaltenen Dokumentation werden in englischer Sprache bereitgestellt, und Sie sichern zu und gewährleisten, dass Sie die englische Sprache verstehen.
12. Interessenkonflikte: Wellington Management, seine verbundenen Unternehmen und deren Board-Mitglieder, leitende Angestellte, Mitarbeiter oder Kunden halten möglicherweise Beteiligungen oder Long- oder Short-Positionen an Anlageprodukten oder anderen Finanzinstrumenten, die einem auf dieser Website genannten Anlageprodukt zugrunde liegen, oder haben diese gehalten und können jederzeit auf eigene Rechnung oder als Bevollmächtigter Käufe und/oder Verkäufe in diesen tätigen. Darüber hinaus können Wellington Management und/oder seine verbundenen Unternehmen als Market Maker für jedes Anlageprodukt oder für jedes diesen Anlageprodukten zugrunde liegende Finanzinstrument handeln oder gehandelt haben oder Vereinbarungen zur Absicherung des mit den Anlageprodukten verbundenen Marktrisikos eingegangen sein. Die Wellington Management-Unternehmensgruppe verfügt über Richtlinien für Interessenkonflikte, in denen die von ihr angewandten Verfahren und die von ihr ergriffenen Maßnahmen zur Vermeidung solcher Konflikte oder zum Umgang mit solchen Konflikten auf eine Weise festgelegt sind, die eine faire Behandlung der Kunden gewährleistet.
13. Monetäre Leistungen: Sie erklären sich damit einverstanden, dass wir im Rahmen der geltenden Gesetze und Vorschriften Gebühren oder Provisionen für Transaktionen, die Sie in Bezug auf die auf dieser Website beschriebenen Fonds durchführen, mit verbundenen Unternehmen von Wellington Management oder anderen Dritten teilen oder von diesen in Zusammenhang mit diesen Transaktionen eine Vergütung erhalten können. Sofern relevant, können wir Ihnen solche Vereinbarungen offenlegen. Einzelheiten zu solchen Vereinbarungen sind auf Anfrage erhältlich.
14. Haftung: Es wird keine Garantie dafür gegeben, dass der Inhalt dieser Website mit allen Computersystemen oder Browsern kompatibel ist oder dass diese Website ohne Unterbrechung verfügbar sein wird.
Das Internet ist kein absolut zuverlässiges Übertragungsmedium und weder die Umbrella-Fonds noch Wellington Management oder eines seiner verbundenen Unternehmen übernehmen eine Haftung für Fehler bei der Datenübertragung wie Datenverlust oder -Beschädigung oder -Änderung jeglicher Art oder für die Sicherheit oder Vertraulichkeit von Informationen, die über das Internet an die oder von den Umbrella-Fonds, Wellington Management oder eines seiner verbundenen Unternehmen übermittelt werden. Jede derartige Übermittlung von Informationen erfolgt ausschließlich auf Ihr eigenes Risiko, und alle von dieser Website heruntergeladenen Unterlagen werden auf Ihr eigenes Risiko heruntergeladen.
Die Informationen auf dieser Website werden „wie dargestellt“ und „wie verfügbar“ bereitgestellt. Soweit gesetzlich zulässig, wird keine ausdrückliche oder stillschweigende Garantie oder Zusicherung hinsichtlich der Richtigkeit, Gültigkeit, Aktualität, Vollständigkeit oder fortgesetzten Verfügbarkeit der auf der Website bereitgestellten Informationen gegeben. Die Umbrella-Fonds, Wellington Management, seine verbundenen Unternehmen und ihre jeweiligen Board-Mitglieder, leitenden Angestellten, Mitarbeiter und/oder Vertreter schließen ausdrücklich alle Bedingungen, Gewährleistungen, Zusicherungen und sonstigen Bestimmungen aus, die ansonsten durch kodifiziertes Recht, Gewohnheitsrecht (Common Law) oder Billigkeitsrecht (Equity) impliziert werden könnten, soweit dies nach geltendem Recht oder geltenden Vorschriften zulässig ist.
Unter keinen Umständen haften die Umbrella-Fonds, Wellington Management oder eines seiner verbundenen Unternehmen einer Person gegenüber für direkte, indirekte, spezielle oder Folgeschäden, Verluste oder Verbindlichkeiten, die aus der Nutzung oder Unmöglichkeit der Nutzung dieser Website oder der darin enthaltenen Informationen, darunter insbesondere entgangene Gewinne, Geschäftsunterbrechungen, Leistungsausfälle, Fehler, Auslassungen, Unterbrechungen, Defekte, Verzögerungen beim Betrieb oder bei der Übertragung, Computerviren, Ausfall von Leitungen oder Systemen, Verlust von Programmen oder Daten auf Ihren Geräten oder auf andere Weise entstehen, selbst wenn die Umbrella-Fonds, Wellington Management oder seine verbundenen Unternehmen ausdrücklich über die Möglichkeit oder Wahrscheinlichkeit solcher Schäden, Verluste oder Verbindlichkeiten informiert werden, es sei denn, solche Schäden, Verluste oder Verbindlichkeiten sind auf Fahrlässigkeit, vorsätzliche Unterlassung, Betrug oder wesentliche Verletzung der Pflichten der Umbrella-Fonds, von Wellington Management oder seiner verbundenen Unternehmen gemäß geltendem Recht oder Vorschriften seitens der Umbrella-Fonds, Wellington Management oder seiner verbundenen Unternehmen zurückzuführen.
Die Haftung der Umbrella-Fonds, von Wellington Management oder seiner verbundenen Unternehmen für Verluste oder Schäden, die nach geltendem Recht nicht ausgeschlossen oder eingeschränkt werden können, bleibt hiervon unberührt.
15. Entschädigungen: Als Bedingung für Ihre Nutzung der Website erklären Sie sich damit einverstanden, Wellington Management, seine verbundenen Unternehmen und deren jeweiligen Partner, Board-Mitglieder, Mitarbeiter und Vertreter von allen Ansprüchen, Verlusten, Haftungen, Kosten und Aufwendungen (unter anderem Anwaltskosten), die sich aus Ihrer Nutzung der Website oder aus Ihrer Verletzung dieser Bedingungen ergeben, freizustellen, sofern Sie für derlei Ansprüche, Verluste, Haftungsansprüche, Kosten und Aufwendungen nach deutschem Recht verantwortlich sind (Vertretenmüssen). Eine solche Schadloshaltung ist nicht anwendbar, wenn solche Ansprüche, Verluste, Haftungsansprüche, Kosten oder Aufwendungen aufgrund von Fahrlässigkeit, vorsätzlicher Unterlassung, Betrug oder einer wesentlichen Verletzung der Pflichten der Umbrella-Fonds, von Wellington Management oder seinen verbundenen Unternehmen gemäß geltendem Recht oder geltenden Vorschriften durch die Umbrella-Fonds, Wellington Management oder seine verbundenen Unternehmen entstehen.
16. Geistiges Eigentum: Der gesamte Inhalt dieser Website unterliegt dem Urheberrecht. Alle Rechte vorbehalten. Alle Materialien auf dieser Website sind Eigentum oder lizenziert von den Umbrella-Fonds, von Wellington Management, seinen verbundenen Unternehmen und/oder seinen Drittanbietern und sind durch britische und internationale Gesetze zum Schutz geistigen Eigentums geschützt. Sofern nicht anders angegeben, sind alle Dienstleistungsmarken, Marken und Logos, die auf dieser Website erscheinen, das ausschließliche Eigentum der Wellington Management-Unternehmensgruppe. Es ist Ihnen nicht gestattet, die Inhalte dieser Website ohne ausdrückliche vorherige schriftliche Genehmigung von Wellington Management zu kopieren, zu zeigen, zu verbreiten, herunterzuladen, zu lizenzieren, zu ändern, zu veröffentlichen, neu zu veröffentlichen, zu reproduzieren, wiederzuverwenden, zu verkaufen, zu übertragen, zur Erstellung eines abgeleiteten Werks zu verwenden oder anderweitig für öffentliche oder kommerzielle Zwecke zu verwenden.
17. Datenschutz: Bitte lesen Sie unsere Datenschutzrichtlinien auf dieser Website, um zu erfahren, wie die Wellington Management-Unternehmensgruppe Ihre personenbezogenen Daten, einschließlich der über diese Website erfassten personenbezogenen Daten, schützt. Sie werden gebeten, den Bedingungen unserer Datenschutzrichtlinie zuzustimmen, wenn Sie die für Sie relevante Rechtsordnung auswählen.
18. Cookies: Wenn Sie diese Website besuchen, zeichnet ein Unternehmensserver der Wellington Management-Unternehmensgruppe Ihre IP-Adresse zusammen mit Datum, Uhrzeit, besuchter Seite und Dauer Ihres Besuchs auf. Bitte beachten Sie, dass die Wellington Management-Unternehmensgruppe in diesem Bereich der Website Cookies verwendet. Cookies sind kleine Softwarepakete, die an Ihren Computer oder Ihr Gerät ausgegeben werden und die Informationen über Ihre Nutzung der Website speichern und manchmal nachverfolgen. Cookies auf dieser Website können eine eindeutige Kennung, Benutzereinstellungen, Profilinformationen und Mitgliedschaftsdaten erfassen, anhand derer einzelne Nutzer identifiziert werden können. Die Wellington Management-Unternehmensgruppe verwendet Cookies auch zur Erfassung allgemeiner Nutzungs- und Mengenstatistikdaten, die keine persönlich identifizierbaren Informationen enthalten. Einige Cookies bleiben möglicherweise auf dem Computer des Nutzers, nachdem er diese Website verlassen hat (diese werden als permanente Cookies bezeichnet). Weitere Informationen zu Cookies, einschließlich dazu, wie Sie Ihren Internetbrowser so einstellen, dass Cookies abgelehnt werden, finden Sie unter www.allaboutcookies.org oder http://youronlinechoices.eu.
Durch die Nutzung dieser Website erklären Sie sich damit einverstanden, dass die Wellington Management-Unternehmensgruppe Cookies auf Ihrem Gerät setzen kann, die die Daten für die oben beschriebenen und in der Cookie-Richtlinie näher beschriebenen Zwecke erfassen. Wenn Sie Cookies löschen, die sich auf diese Website beziehen, werden wir uns nicht mehr an Sie erinnern, Sie werden beim nächsten Besuch dieser Website als Erstbesucher behandelt, und wir können Ihre Erfahrungen mit dieser Website nicht auf Sie anpassen.
Die Wellington Management-Unternehmensgruppe hat einen oder mehrere externe Dienstleister beauftragt, die statistischen Daten zu Gesamtnutzung und Datenvolumen von Besuchern dieser Website zu verfolgen und zu analysieren. Die Dienstleister setzen Cookies im Namen der Wellington Management-Unternehmensgruppe. Die Wellington Management-Unternehmensgruppe kann die von den oben genannten Technologien bereitgestellten Informationen mit anderen personenbezogenen Daten verknüpfen, die wir über Sie aufbewahren. Durch die Nutzung dieser Website erklären Sie sich damit einverstanden, dass Dritte wie oben beschrieben Cookies auf Ihrem Gerät setzen können.
19. Ihre Nutzung dieser Website: Sie dürfen diese Website nicht wie folgt nutzen (oder anderen die Nutzung erlauben oder ermöglichen):
20. Verlinkte Websites: Links zu von Dritten betriebenen Websites werden nur zu Informationszwecken bereitgestellt und stellen keine Form der Beratung, Unterstützung oder Empfehlung dieser Websites oder der darin enthaltenen Inhalte dar. Wellington Management überprüft diese Websites Dritter oder die darin veröffentlichten Inhalte nicht regelmäßig. Falls Wellington Management jedoch über solche Inhalte Dritter informiert wird, die eine zivil- oder strafrechtliche Verantwortlichkeit verursachen, oder diese bemerkt, wird Wellington Management diese verlinkten Inhalte überprüfen und den entsprechenden Link löschen, falls diese Inhalte eine zivil- oder strafrechtliche Verantwortlichkeit verursachen würden. Bitte beachten Sie, dass Sie diese Website verlassen, wenn Sie auf einen Hypertext-Link einer externen Website klicken. Sie sollten die Datenschutzerklärungen einer Webseite lesen, bevor Sie persönliche oder vertrauliche Informationen zur Verfügung stellen.
21. Website-Sicherheit und Nutzungsbeschränkungen: Als Bedingung für Ihre Nutzung dieser Website erklären Sie sich damit einverstanden, dass Sie Folgendes unterlassen werden und keine Handlung unternehmen werden, die darauf abzielt: (i) auf Daten zuzugreifen, die nicht für Sie bestimmt sind; (ii) die Privatsphäre eines anderen Benutzers dieser Website zu verletzen, die Identität eines anderen Benutzers zu erhalten oder persönliche Informationen über diesen Benutzer zu erhalten; (iii) die Verwundbarkeit dieser Website oder des Netzwerks von Wellington Management zu untersuchen, zu sondieren oder zu testen oder unbefugt gegen Sicherheits- oder Authentifizierungsmaßnahmen zu verstoßen; (iv) zu versuchen, den Dienst für einen Benutzer, Host oder ein Netzwerk zu stören oder auf andere Weise zu versuchen, unseren Geschäftsablauf zu stören; oder (v) unerwünschte E-Mails zu senden, einschließlich Werbeaktionen und/oder Werbung für Produkte und Dienstleistungen. Die unbefugte Nutzung der Website, u.a. der unbefugte Zugriff auf die Systeme von Wellington Management oder der Missbrauch von auf einer Website veröffentlichten Informationen, ist streng verboten.
22. Änderungen: Wellington Management kann diese Bedingungen und die auf dieser Website enthaltenen Informationen jederzeit löschen oder ändern. Wenn solche Änderungen vorgenommen werden, müssen Sie diese Änderungen akzeptieren, um die Website weiterhin nutzen zu können. Wenn Sie diese geänderten Bedingungen nicht akzeptieren, können Sie möglicherweise nicht mehr auf diese Website zugreifen. Wenn eine Bestimmung dieser Bedingungen von einem zuständigen Gericht oder einer zuständigen Behörde nach den Gesetzen einer Rechtsordnung als rechtswidrig, nichtig oder ungültig befunden wird, bleiben die Rechtmäßigkeit, Gültigkeit oder Durchsetzbarkeit der übrigen Bedingungen in dieser Rechtsordnung davon unberührt und die Rechtmäßigkeit, Gültigkeit und Durchsetzbarkeit der gesamten vorliegenden Bedingungen in anderen Rechtsordnungen bleiben davon unberührt.
23. Dritte: Die Umbrella-Fonds, Wellington Management und seine verbundenen Unternehmen haben die ihnen durch diese Bedingungen eingeräumten Rechte; ansonsten darf jedoch keine Person, die nicht Partei dieser Bedingungen ist, ihre Bedingungen gemäß dem Contracts (Rights of Third Parties) Act 1999 durchsetzen.
24. Anwendbares Recht: Diese Bedingungen und alle nicht vertraglichen Verpflichtungen, die sich aus oder im Zusammenhang mit ihnen ergeben, unterliegen den Gesetzen von England und Wales, und diese Bedingungen sind in Übereinstimmung mit diesen auszulegen.
25. Zuständigkeit: Sie erklären sich damit einverstanden, dass die ausschließliche Zuständigkeit für alle Rechtsstreitigkeiten oder Verfahren, die sich aus oder in Verbindung mit diesen Bedingungen ergeben (unabhängig davon, ob sie sich aus oder in Verbindung mit vertraglichen oder nicht vertraglichen Verpflichtungen ergeben), („Verfahren“) bei den englischen Gerichten liegt, und verzichten auf jeden Widerspruch gegen Verfahren bei diesen Gerichten aus Gründen des Gerichtsstandes oder mit der Begründung, dass Verfahren in unangemessener Form eingeleitet wurden. Des Weiteren erklären Sie sich damit einverstanden, dass dieser Absatz zugunsten der Umbrella-Fonds bzw. von Wellington Management auszulegen ist, und dementsprechend die Umbrella-Fonds bzw. Wellington Management berechtigt sind, Verfahren bei anderen zuständigen Gerichten einzuleiten.
26. Über Wellington Management Europe GmnH und die Umbrella-Fonds: Wellington Management Europe GmbH i., zugelassen und beaufsichtigt durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) (Aktenzeichen: AG 22750311). Ihr eingetragener Sitz befindet sich in Bockenheimer Landstraße 43-47, 60325, Frankfurt am Main, Deutschland, und die Umsatzsteuer-Identifikationsnummer lautet DE 326304943.
Wellington Management Funds (Ireland) PLC ist eine offene Umbrella-Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und getrennter Haftung zwischen ihren Teilfonds, die mit beschränkter Haftung nach irischem Recht unter der Registernummer 267944 gegründet und in Irland als UCITS gemäß den Richtlinien der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) 2011 (S.I. Nr. 352) in der jeweils gültigen Fassung zugelassen wurde. Wellington Management Funds (Ireland) Plc hat ihren eingetragenen Sitz in 25-28 North Wall Quay, International Financial Services Centre, Dublin 1, Irland.
Wellington Management Funds (Luxembourg) ist ein offener Investmentfonds ohne eigene Rechtspersönlichkeit (fonds commun de placement) und unterliegt Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 in seiner jeweils gültigen Fassung und ist als UCITS-Fonds qualifiziert.
Wellington Management Funds (Luxembourg) II ist ein offener Investmentfonds ohne eigene Rechtspersönlichkeit (fonds commun de placement) und unterliegt dem Luxemburger Gesetz vom 13. Februar 2007 über spezialisierte Investmentfonds in der jeweils gültigen Fassung und wird als AIF eingestuft.
Wellington Management Funds (Luxembourg) II SICAV ist eine offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (societe d’investestissement a capital variable) und unterliegt dem Luxemburger Gesetz vom 13. Februar 2007 über spezialisierte Investmentfonds in der jeweils gültigen Fassung und wird als AIF eingestuft.
Wellington Management Funds (Luxembourg) III SICAV ist eine offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (societe d’investestissement a capital variable) des Umbrella-Typs und unterliegt dem Luxemburger Gesetz vom 17. Dezember 2010 in der jeweils gültigen Fassung und wird als UCITS-Fonds eingestuft.
Wellington Luxembourg S.à r.l. ist die bestellte Verwaltungsgesellschaft von Wellington Management Funds (Luxembourg) und Wellington Management Funds (Luxembourg) III SICAV sowie Verwalter alternativer Investmentfonds von Wellington Management Funds (Luxembourg) II und Wellington Management Funds (Luxembourg) II SICAV. Wellington Luxembourg S.à r.l. ist eine in Luxemburg eingetragene société à responsabilité limitée, die von der Commission de Surveillance du Secteur Financier (der CSSF) als Verwaltungsgesellschaft gemäß Kapitel 15 des Luxemburger Gesetzes von 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen in der jeweils gültigen Fassung zugelassen wurde. Die eingetragene Adresse von Wellington Luxembourg S.à r.l. ist 33, Avenue de la Liberté, L-1931 Luxemburg.
27. Kontakt: Wenn Sie Fragen zu dieser Website oder zu den darin enthaltenen Informationen haben, wenden Sie sich bitte unter infofunds@wellington.com an Wellington.
Gültig ab 1. Januar 2021
